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Javier Galán (Renta 4 Gestora): “El corto plazo es lo más difícil de predecir y se asemeja al azar"
12:45 | 25/05/2020
  • Javier Galán (Renta 4 Gestora): "Si nos regimos por lo que ha dado la bolsa a lo largo de la historia no hay motivo para temer esta crisis actual, los mercados siempre se han repuesto"
  • Ignacio Victoriano, responsable de renta fija, considera que un estallido de una burbuja de renta fija o crédito es "poco probable"
  • Miguel Jiménez, gestor de fondos mixtos, ha recordado que “la clave de su gestión es estar siempre invertido"
Por Sofía Cisneros

Renta 4 Gestora ha celebrado de forma telemática su Investor’s Day 2020, un evento donde los gestores y analistas de la entidad han expuesto su filosofía de inversión y respondido a las preguntas de los usuarios e inversores a través de cuatro mesas de debate celebradas en dos jornadas. 

En la primera de las mesas, Javier Galán, gestor de fondos y responsable de renta variable europea de Renta 4 Gestora, ha explicado la filosofía de sus fondos Renta 4 Bolsa FI y Renta 4 Valor Europa FI, donde el 60% de la cartera está invertida en compañías de calidad y 40% en value, “la calidad es la filosofía que mejor ha funcionado en los últimos 20 años”, ha añadido. 

Según ha explicado Galán, en la parte de calidad incluyen compañías inmersas en megatendencias estructurales positivas, con poca deuda, mucho crecimiento, elevados retorno sobre el capital y capacidad de reinvertirlo, ventas competitivas y elevadas barreras de entrada. Por otro lado, en la parte de value investing, Galán explica que “buscamos compañías baratas por un motivo que podamos entender y explicar y creemos que no es recurrente". Según aclara, la parte de quality reduce la volatilidad y con el value incrementan algo el riesgo.

Para Galán: “Analizar, conocer y estudiar las empresas de las que somos accionistas o queremos serlo nos ofrece ventajas. No especulamos ni invertimos a corto plazo, siempre lo hacemos en el largo plazo y por ello tenemos valores que llevan más de 20 años en cartera”. Independencia, análisis fundamental de las empresas, propósito de permanencia en el largo plazo, prudencia, sensatez y diversificación son sus máximas.

Precisamente, el experto ha insistido en la importancia de invertir con un horizonte a largo plazo. “El corto plazo es lo más difícil de predecir y se asemeja al azar. Para invertir a corto plazo es mucho más divertido ir a Las Vegas”, apunta. “Si nos regimos por lo que ha dado la bolsa a lo largo de la historia no hay motivo para temer esta crisis actual, los mercados siempre se han repuesto. Hay que tener claro el horizonte temporal y que la inversión no puede ser una cosa que cambie de la noche a la mañana por una noticia determinada”, recomienda.

Invertir en megatendencias

Tras este análisis, los expertos de Renta 4 Gestora pasaron a analizar la renta variable global de la mano de Celso Otero que, junto con el resto del equipo, habló de la importancia de las megatendencias existentes hoy en día y del peso de valores tecnológicos y del sector salud en su cartera.

"¿Qué buscamos en la inversión en renta variable global? Compramos los beneficios futuros y estos están muy relacionados con el crecimiento de las economías a las que están expuestos", contesta Otero. En su fondo Renta 4 Acciones Globales “no ponemos freno a ningún sector en concreto ni a regiones concretas. Van surgiendo según las vamos incorporando en cartera”, confirma. Esta búsqueda de beneficios futuros la hacen desde el ámbito de la calidad. “Buscamos compañías que estén inmersas en una tendencia a largo plazo, bajo apalancamiento financiero, empresas líderes y con escasas barreras de entrada”, explica el experto.

Una vez definido el proceso, se dirigen a sectores beneficiados y compañías que “cambian el mundo”. Un ejemplo claro de esta filosofía es la inversión en el sector salud, un área en el que convergen varias megatendencias, como los cambios demográficos o la tecnología. “Esta es una tesis que sale reforzada con la situación actual. El área de la salud creemos que es una oportunidad ahora y de futuro”, explica Elena Rico, gestora en la entidad.

Respecto a los efectos que puede tener el COVID-19 en la globalización, Celso Otero considera que no desaparecerá. “El proceso de la globalización es muy fuerte ha ayudado a mejorar mucho los márgenes de las compañías y está para quedarse, habrá un incremento de lo local, pero a medida que pase el tiempo seguirá estando”, concluye.

Perspectivas y filosofía en la renta fija

En la última jornada jornada se dieron cita los gestores de renta fija y mixtos. Ignacio Victoriano, responsable de renta fija de Renta 4 Gestora, presentó sus reflexiones sobre un posible estallido de una burbuja de renta fija o crédito, un evento que considera "poco probable". “En los últimos años hemos tenido un cambio en la manera de hacer las cosas, un proceso de desintermediación financiera. Las compañías han acudido a los mercados a emitir bonos y ese proceso ha hecho que el mercado de deuda sea mucho más grande, eso no quiere decir que se haya producido una burbuja de deuda, es un entorno en el que tendremos que convivir con mayores niveles de deuda y con balances de los bancos centrales más elevados para dar soporte a la deuda”, explica.

En este sentido se pregunta: “¿Podrá explotar una burbuja de renta fija o crédito? Primero tendrá que producirse. La crisis que vamos a tener va a generar que las tasas de default incrementen y eso se está poniendo en precio en el mercado. Pero es el ciclo económico, las tasas de default en tiempos de crisis aumentan, los mercados corrigen, las bolsas caen y cuando se active la economía se irá recuperando. No creo que vaya a ver una burbuja de renta fija”, concluye.

Por su parte, Carmen García, gestora del equipo de renta fija, ha explicado que “en el proceso de inversión en renta fija, a diferencia de la renta variable, valoramos sobre todo el balance de la empresa, porque lo principal es que nos paguen". Y ha comentado que, “actualmente, al riesgo de la crisis sanitaria se une ahora el político con Trump y China”.

El evento ha concluido con la ponencia sobre fondos mixtos y retorno absoluto a cargo de Miguel Jiménez, gestor de los fondos de inversión Renta 4 Pegasus y Renta 4 Nexus. Miguel Jiménez ha recordado que “la clave de su gestión es estar siempre invertido. Hoy en día en activos globales y no domésticos: el mundo pinta mejor que España”, ha afirmado.

Los expertos, han insistido en la importancia de “ser globales” e, incluso para perfiles más conservadores, han recomendado introducir un poco de riesgo. “La renta fija da rentabilidades ínfimas, con los tipos de interés de la renta fija muy poco atractivos, si tenemos que comparar ambas, incluso con perfiles conservadores, no está mal meter un poco de renta variable. La renta variable en rentabilidad y riesgo es más atractiva”, explica. En este sentido, Alejandro Varela, otro de los gestores de este equipo, ha recordado que “invertir en fondos mixtos es buena idea siempre que se conozca la política de inversión y confíes en una gestora con demostrados resultados”.

Las conferencias se pueden visualizar haciendo click en este enlace

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