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Gero Jung (Mirabaud AM): "El mayor riesgo para España son los retos fiscales"
13:00 | 28/11/2019
Lionel Aeschlimann, director general de Mirabaud AM, y Gero Jung, economista jefe de la firma
  • Lionel Aeschlimann, director general de Mirabaud AM, y Gero Jung, economista jefe de la firma, no anticipan una recesión económica
  • “El ciclo continúa, no se acaba y hay señales, como los buenos niveles de consumo, que demuestran que la economía aún está sana”
  • Desde Mirabaud AM apuestan por el crédito corporativo y el high yield adoptando posiciones en bonos de renta variable asiáticos y emergentes, así como en renta variable global
  • Lionel Aeschlimann, director general de Mirabaud AM: "Cuando hay malos resultados, los inversores empiezan a enfocarse solo en los costes, lo que ha hecho que la gestión pasiva gane en popularidad”
Por Sofía Cisneros

El mundo seguirá creciendo, pero lo hará a un ritmo más lentos y con baja inflación. En este entorno, Lionel Aeschlimann, director general de Mirabaud AM, y Gero Jung, economista jefe de la firma, no anticipan una recesión. “El ciclo continúa, no se acaba y hay señales, como los buenos niveles de consumo, que demuestran que la economía aún está sana”, ha aclarado Jung, en un encuentro con la prensa.

Respecto a la inflación, los expertos han señalado que permanece por debajo de la media histórica, algo que se prolongará en el tiempo. Además, añaden que la gran sorpresa de este año ha sido “la triple pirueta de la Fed”. "Las tres bajadas de tipos de interés por parte de la Fed se pueden deber a que sabe algo que el resto no sabemos y la situación es peor de los que parece, o a que ha actuado bajo algún tipo de presión externa”, explica Jung.

Desde Mirabaud AM apuestan por el crédito corporativo y el high yield. Por otra parte, contemplan una reducción de los riesgos derivados de la guerra comercial, por lo que adoptarán posiciones en bonos de renta variable asiáticos y emergentes, así como en renta variable global. Respecto a Europa, los expertos esperan un repunte en el crecimiento de esta región por lo que mantienen posiciones en pequeñas y medianas empresas.

Ante la baja rentabilidad que ofrece la renta variable, ambos expertos han señalado que ha sido un año de mucha competencia. "Cuando hay malos resultados, los inversores empiezan a enfocarse solo en los costes, lo que ha hecho que la gestión pasiva gane en popularidad”, aclara Aeschlimann. En este sentido, insisten en que no quieren ser “un supermercado” y que apuestan por centrarse en cinco o seis competencias y ofrecer las mejores soluciones, especializándose en renta variable global, emergente y europea.

Para España el mayor riesgo es la situación fiscal

El crecimiento en España se está ralentizando pero, según los expertos de Mirabaud AM, es mucho más sostenible y esto se refleja en un mayor ahorro de los hogares. De hecho, Jung pronostica un crecimiento que ronde el 1,8% del PIB, una cifra que casi dobla a la prevista para Europa, por debajo del 1%.

El mercado laboral es el principal factor causante de la desaceleración ya que, según han señalado desde Mirabaud, la creación de empleo disminuye al tiempo que el desempleo de larga duración se mantiene en niveles altos. Respecto a la política, Jung considera que “la incertidumbre que ha generado la situación actual de España ha pesado en el mercado global y ha frenado a muchos inversores”.

A todo ello hay que añadir, creen desde Mirabaud AM, el otro gran factor que desequilibra nuestra economía, el fiscal. "El objetivo de déficit que marca el Fondo Monetario Internacional (FMI) para España está muy por encima de su proyección, al igual que la recomendación de Europa. Sin embargo, un punto a favor es que los costes de endeudamiento están disminuyendo", concluye Gero Jung.

 

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