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Estudio de ESADE y Mercer /
Los fondos de pensiones de empleo son el sistema más rentable de ahorro colectivo en España
17:15 | 27/06/2019
  • Los fondos de pensiones de empleo tienen una rentabilidad neta significativamente superior a los fondos de inversión y a los fondos de pensiones individuales
  • Carmen Ansótegui, profesora de ESADE: “La explicación a la mejor relación entre rentabilidad y riesgo de los fondos de pensiones de empleo reside en la existencia las Comisiones de Control"
  • Existe una relación positiva entre el tamaño de los fondos y una mejor rentabilidad. En todas las tipologías de fondos, el 25% de los fondos acumulan más del 80% del patrimonio
Por Futuro a Fondo

Los fondos de pensiones de empleo tienen una rentabilidad neta significativamente superior a los fondos de inversión y a los fondos de pensiones individuales. Además, incurren en un menor nivel de riesgo, de forma que la eficiencia en la gestión es claramente mejor.

Esta es la principal conclusión de la tercera edición del estudio “Situación del ahorro colectivo en España. Resultados históricos de los fondos de inversión y de pensiones”, elaborado por Mercer y ESADE Business School. El informe, presentado hoy en el campus de ESADE en Barcelona, analiza el comportamiento, durante los últimos diez años, de los 1.359 vehículos de ahorro colectivo con 10 años o más de historia.

Esta conclusión se hace más evidente al segmentar los vehículos de ahorro en función de su nivel de riesgo y separando los resultados de los fondos mixtos respecto de los fondos puros. En los fondos mixtos la importancia de una buena colocación estratégica de activos (asset allocation) es fundamental.

Según Carmen Ansótegui, profesora de ESADE y una de los autores del estudio, “la explicación a la mejor relación entre rentabilidad y riesgo de los fondos de pensiones de empleo reside en la existencia las Comisiones de Control, que contribuyen a que estos fondos dispongan de mejores estructuras de gobernanza y estrategias de inversión más eficientes que a largo plazo se demuestran más rentables”.

Por otra parte, en el estudio de ESADE y Mercer se apunta también a una relación positiva entre el tamaño de los fondos y una mejor rentabilidad. De entrada, se observa que, en todas las tipologías de fondos, el 25% de los fondos acumulan más del 80% del patrimonio. No existe una evidencia entre el tamaño y la rentabilidad, a excepción de nuevo, de los fondos de pensiones de empleo.

“Los mayores fondos de pensiones de empleo, cada uno con su nivel de riesgo, están consiguiendo mejores rentabilidades que la mediana”, ha insistido Xavier Bellavista, director del Área de Inversiones de Mercer y también autor del estudio. “La importancia de definir una buena estrategia de inversión, cosa que consideramos que están haciendo los fondos de pensiones de empleo de mayor tamaño, es clave para conseguir rentabilidades futuras interesantes. Históricamente, los fondos españoles presentan un sesgo en sus inversiones hacía renta variable y renta fija europea, por lo tanto, sus resultados en los últimos años han estado influidos por los de estos activos”, ha señalado.

Entre otras de sus conclusiones, el informe analiza algunas de las tendencias observables en la industria de gestión de activos, y considera que, a pesar de la creciente importancia de la gestión pasiva, el papel de la gestión activa y de las gestoras especialistas seguirá siendo fundamental, o quizá más importante a futuro. Gestoras boutiques y gestoras internacionales seguirán incrementando su importancia en el mercado español, puesto que ofrecen soluciones interesantes para los ahorradores, pero su éxito puede venir en parte por la complementariedad con la oferta de los grandes grupos nacionales.

Como conclusión final y a la vista de la tendencia sobre el nivel de ahorro de las familias españolas, que se encuentra en mínimos de los últimos 10 años, se destaca la necesidad imperiosa de un mayor nivel de educación financiera. “La educación financiera genera rentabilidad” comenta Jordi Fabregat, profesor de ESADE y otro de los autores del estudio. Se demuestra que con buenas estrategias de inversión y con un nivel de ahorro suficiente, se puede construir un nivel de ahorro suficiente para el medio y largo plazo.

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