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Perspectivas 2019 /
Alex Fusté (Andbank): “Los datos económicos no justifican una bajada de los tipos de interés”
12:45 | 09/07/2019
Alex Fusté, economista jefe de Andbank y Marian Fernández, responsable de macroeconomía de la firma
  • “Trump persigue una bajada de tipos, pero Powell lo tiene muy claro y bajará los tipos si las incertidumbres perduran. Con las elecciones a la vuelta de la esquina hay interés por parte de Washington en mantener la incertidumbre”
  • Por su parte, "el BCE estará dispuesto a todo en este momento más que nunca, ya que se necesitan medidas poco convencionales”
  • En España, los buenos datos del primer trimestre se han traducido en unas revisiones al alza del PIB en 0,2 puntos, hasta el 2.4%
Por Sofía Cisneros

Alex Fusté, economista jefe del grupo Andbank, y Marian Fernández, estratega económica para la parte de Europa, han presentado sus perspectivas para lo que queda de 2019. Definitivamente descartan una recesión y destacan que, a pesar de que existe una percepción generalizada de que los mercados están al límite, consideran que “solo existe en una parte del mercado, y en aquellas regiones en la que los instrumentos de deuda ofrecen rentabilidades cercanas a cero o negativas”. En su opinión, el resto del mundo sigue beneficiándose del interés compuesto, es decir, “en estas regiones será donde el inversor debe centrar sus inversiones”, afirma Fusté.

Respecto a la guerra comercial, los expertos de la entidad consideran que será difícil encontrar una solución a largo plazo. “Trump persigue una bajada de tipos, pero Powell lo tiene muy claro y bajará los tipos si las incertidumbres perduran. Por ello, con las elecciones a la vuelta de la esquina hay interés por parte de Washington en mantener la incertidumbre”, argumenta Fusté. “Vamos hacia una tregua, no hacia una solución definitiva”.

Una vez alcanzado el objetivo de Trump, con una economía beneficiándose de los tipos bajos, buscará la certidumbre en el plano comercial. “De esta forma tendrá un escenario óptimo para las elecciones”, explica Fusté.

Por su parte, el BCE, según explica Fernández, “estará dispuesto a todo”. La incertidumbre en esta región continua principalmente motivada por el sector industrial. “No hay señales de mejora, no creemos que profundice más, pero el hecho de que se mantenga tanto tiempo no es una buena señal. Sobre el posible contagio al sector servicios, Fernández advierte: "Crucemos los dedos porque este sector es el que nos ha salvado de una recesión”.

Otro factor que motiva la incertidumbre en Europa es la caída de las expectativas de inflación. “El BCE asegura que, en este momento más que nunca, se necesitan medidas poco convencionales”, añade Fernández. Respecto al relevo de Draghi, Andbank considera que Lagarde será continuista y descartan una ruptura en política monetaria. 

España revisa al alza las tasas de crecimiento para este año

Según Fernández, los buenos datos del primer trimestre en España se han traducido en unas revisiones al alza del PIB en 0,2 puntos, hasta el 2.4%. Sectores como el eléctrico, el consumo minorista o las telecomunicaciones están aupando a la bolsa y, según los expertos, ya tienen un peso del 32% en el Ibex 35. “La política del BCE de deprimir la curva de rendimientos en todos los países de la zona euro, favorece a estos sectores”, aclara Fernández. 

Perspectivas de inversión

Mientras no se declare una guerra comercial a gran escala, los expertos consideran que la renta variable podría seguir contando con un buen soporte hasta finales de año. Por zonas geográficas, Asia emergente (Vietnam e India), Europa (España), México y Japón son sus preferidos.

Respecto a la renta fija, creen que “los mercados han seguido mostrando un buen comportamiento ante la extrema moderación de los bancos centrales, y cabe esperar que los riesgos asociados a las tensiones comerciales contengan temporalmente los rendimientos de los bonos de referencia”.  

En los países desarrollados se decantan por Italia y Estados Unidos y respecto a la renta fija corporativa apuestan por crédito con grado de inversión (IG) en dólares y high yield también en dólares. 

Por último, en su estrategia en mercados emergentes prevalecen  Asia y Latinoamérica. En concreto, "Brasil y Argentina son las regiones que pueden hacer que Latinoamérica se convierta en un área muy interesante", concluyen.

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